有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：美通胀预期交易延续，有色金属价格抬升-250119

- 黄金价格因美国强劲就业数据及二次通胀预期上升，短期内看好黄金上方空间。

- 铜价受益于国内需求回暖及全球精铜紧缺，建议关注紫金矿业。

- 铝价在电解铝供需格局改善的背景下有望持续上行，建议关注天山股份。

本周有色金属与新材料行业周报的核心观点如下： 1. 贵金属-黄金：美国强劲的就业数据降低了市场对降息的预期，二次通胀交易可能重新开启。

黄金价格上涨至2740美元/盎司，SPDR黄金ETF持仓也有所增加。

市场对美联储降息幅度的预期下降，黄金的定价逻辑仍受到政策不确定性、二次通胀预期和美元信用边际走弱的支撑。

2. 工业金属：美通胀预期交易延续，铜价上涨至76540元/吨。

国内铜社会库存略有增加，但LME铜库存减少。

进口铜精矿加工费下滑，未来铜原料紧张可能加剧。

特朗普上任将提升二次通胀预期，支撑铜价。

建议关注铜板块的长期机会。

3. 铝：铝价上涨至20470元/吨，社会库存有所下降。

氧化铝价格回调，供应小幅增加，需求略有减弱。

预计氧化铝过剩压力将上升，铝价中枢可能进入升势。

建议关注铝板块的配置价值。

投资建议：关注铜和铝板块，推荐紫金矿业和天山股份。

风险提示包括终端需求低于预期、供应释放加快、地缘政治影响、替代技术出现及安全事故。

投资标的及推荐理由： 1. 铜：紫金矿业 推荐理由：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开。

同时，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

2. 铝：天山股份 推荐理由：电解铝供弱需强的格局有望加速发酵，铝价可能持续上行。

此外，氧化铝价格中枢回落将助力电解铝利润的持续修复。