倍加洁：开源证券-倍加洁-603059-公司信息更新报告：Q1需求恢复业绩迎拐点，期待大健康领域业务表现-240425

投资标的：倍加洁（603059） 推荐理由：海外需求恢复+品类扩充获客户认可，业绩增长稳健，毛利率和净利率持续提升，外延并购带来成长空间，具有投资潜力。

1. 公司2024年Q1业绩表现强劲，海外需求恢复、产品销量增长和毛利率提升是主要驱动因素。

2. 预计2024-2026年公司盈利将稳步增长，海外需求恢复和新产品推出将为未来业绩增长提供动力。

3. 公司控费致盈利能力修复，外延并购有望打开成长空间，但需关注原材料价格波动和市场竞争风险。

1. 公司2023年实现营收10.7亿元，归母净利润0.925亿元，2024Q1实现营收2.86亿元，归母净利0.19亿元。

2. 2024-2026年预计归母净利润为1.45/1.71/1.98亿元，维持“买入”评级。

3. 2024Q1三大业务收入增速均亮眼，牙刷/湿巾/口腔护理产品销售情况。

4. 2024Q1毛利率/净利率分别为25.4%/6.6%，销售/管理/研发/财务费用率变化情况。

5. 公司已收购益生菌标的善恩康52%股权且于2024年4月初并表。