通信行业：国元证券-通信行业周报：Marvell上调数据中心TAM，定制计算需求高增-250625

- 本周通信行业整体表现较好，申万通信上涨1.58%，主要受AI、5.5G及卫星通信的推动。

- Marvell上调数据中心市场TAM至940亿美元，定制计算需求增长迅速，预计复合年增长率达35%。

- 建议关注具业绩确定性的海外硬件链，同时需警惕国际政治环境及市场需求不及预期的风险。

本周（2025.6.16-2025.6.20），上证综指回调0.51%，深证成指回调1.16%，创业板指回调1.66%。

通信行业整体上涨1.58%，受益于AI、5.5G及卫星通信的发展，行业高景气度延续，给予“推荐”评级。

细分行业中，通信网络设备及器件上涨3.99%，通信工程及服务回调3.58%。

个股方面，楚天龙、东信和平和恒宝股份涨幅居前，分别为36.59%、29.68%和20.99%。

Marvell在投资者活动中上调2028年数据中心市场的总可寻址市场（TAM）至940亿美元，复合年增长率预计为35%。

定制计算市场为增长最快的部分，规模达到554亿美元，年复合增长率约53%。

互连市场规模为190亿美元，年复合增长率约35%。

数据中心硬件需求持续上调，预期将推动国内通信器件供应商的增长。

当前进入中报业绩披露期，建议关注具业绩确定性的海外硬件链。

风险提示包括国际政治环境不确定性及市场需求不及预期。

投资标的：楚天龙、东信和平、恒宝股份 推荐理由：通信行业整体景气度高，受益于AI、5.5G及卫星通信的持续推动。

Marvell上调数据中心市场的总可寻址市场（TAM），显示定制计算需求快速增长，尤其是定制计算市场和互连市场的前景乐观。

建议关注具备业绩确定性的海外硬件链。