财通证券-2025年6月A股策：回归传统核心资产-250601

- 预计2025年6月A股市场将回归传统核心资产，受益于景气预期修复和估值调整到位。

- 短期市场环境有利于上证50等核心资产，建议关注金融、公用事业及调整到位的消费医药股。

- 海外经济趋紧和国内信贷回升，行业轮动加速，重点关注大消费和高端制造等方向。

本投资报告分析了2025年6月A股市场的策略，强调回归传统核心资产。

回顾2024年底的红利阶段超额机会，2025年初的春季躁动交易，以及对港股科技的看好，报告指出3月市场将切换至大金融和消费板块，并认为最大利空已落地，市场将迎来反弹。

在海外方面，美债面临多重冲击，短期内可能走高但后续预计回落。

国内经济预期修复，市场情绪高位，小微盘存在止盈动力，传统核心资产有望表现。

配置建议集中在上证50的低配核心资产，关注金融和公用事业等行业。

中长期看好消费医药的龙头股，尤其是经过显著调整的标的。

此外，关注AH新消费领域，包括养老、悦己和母婴相关产品。

科技领域则聚焦科创50和恒生科技，重视AI应用及算力相关公司。

ETF的资金流入将为部分个股带来增量资金，尤其是新纳入沪深300的个股。

宏观经济方面，全球资金流向发生变化，欧美经济回升，中国国债利率上行，人民币震荡升值。

微观层面，企业盈利持续回升，行业轮动加速，科创板ETF小幅流入。

投资组合建议关注大消费和高端制造，短期内小盘和大盘均有机会。

风险提示包括美国经济衰退、海外金融风险及历史经验失效等。

整体来看，市场环境支持传统核心资产的表现，配置策略应灵活应对市场变化。

本报告的投资建议及理由为： - 当前市场情绪高位，小微盘存在止盈动力，建议切换至大盘核心资产。

- 重视上证50中的低配核心资产，特别是金融和公用事业领域。

- 中期看好养老、悦己和母婴消费相关行业。

- 关注科创50和恒生科技中的AI应用和自主可控细分领域。

- 央企重组加速，硬科技领域并购重组将成为重要催化剂。

- 宏观经济方面，海外金融状况趋紧，国内信贷脉冲向上，整体景气预期修复。

- 行业轮动加速，建议关注大消费和高端制造方向。

- 风险提示包括美国经济衰退和海外金融风险超预期。