中信期货-农业组策略日报：巴西产地报价坚挺，国内蛋白粕高位震荡-240416

【期货品种】：蛋白粕 【交易方向】：看多 【理由】：巴西产地报价坚挺，国内蛋白粕高位震荡，菜籽进口到港预估环比下降，后期到港量偏低，水产旺季备货利多菜粕。

预计市场逐渐进入天气市，易涨难跌；豆菜粕基差或所维持弱势，豆菜粕价差走扩。

长期看，24/25年度大豆面积和产量预增，全球豆类市场宽松走向不变。

国内养殖去产能限制需求增幅。

内外盘仍处于下跌大趋势中。

建议油厂逢反弹积极卖保，下游刚需采购为主。

【期货品种】：油脂 【交易方向】：看空 【理由】：MPOB报告偏利多，但油脂下行压力或增大。

【期货品种】：玉米 【交易方向】：中性 【理由】：供应压力仍需消化，期价弱势震荡。

1. 巴西蛋白粕产地报价坚挺，国内高位震荡，菜籽进口预计下降，市场进入天气市，建议油厂逢反弹积极卖保，下游刚需采购为主。

2. MPOB报告偏利多，但油脂下行压力或增大，玉米供应压力仍需消化，期价弱势震荡，生猪供需博弈焦灼，猪价震荡运行。

3. 合成橡胶供应偏多预期压制盘面价格，纸浆高价博弈态势不减，棉花下有支撑，上有阻力，苹果果农卖货积极，差货偏弱。