信达期货-铜铝早报：COMEX~LME 套利持续，沪铜仍具有反弹动能-250312

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看多 【理由】：受益于COMEX-LME套利机会，市场对特朗普加征关税的担忧推动价格上涨，且消费旺季逐步兑现，库存已触顶回落，现货贴水持续修复。

【期货品种】：伦铜 【交易方向】：看多 【理由】：套利行为活跃，市场对关税政策的不确定性带动价格上升，同时全球铜矿供需失衡，冶炼厂议价能力弱，支撑价格。

【期货品种】：纽铜 【交易方向】：看多 【理由】：因关税预期引发价格上涨，套利机会吸引市场参与，且库存下降趋势明显，支撑价格上行。

【期货品种】：铜矿 【交易方向】：中性 【理由】：短期内加工费回升可能性不大，供需关系仍然紧张，但冶炼厂新增产能受限，市场波动性较大。

- 特朗普对加拿大征收额外关税的消息加剧了市场对铜价的关注，推动了COMEX和LME之间的套利行为。

- 国内汽车行业表现强劲，新能源汽车产销量大幅增长，消费端支撑铜价。

- 铜矿供需失衡，冶炼厂面临亏损，短期内沪铜有反弹动能，但需警惕后续预期回落带来的价格调整风险。