东材科技：长城证券-东材科技-601208-2023年盈利承压，看好公司下游需求向好与中高端产品布局-240417

投资标的：东材科技 推荐理由：预计公司业绩有望修复，新能源材料下游需求增长，光学基膜需求提升，中高端产品布局有望增强，维持“买入”评级。

1）东材科技2023年盈利承压，但受益于新能源、电子、光学膜行业产品销量提升，2023年营收同比增长，盈利能力受竞争影响同比承压。

2）公司下游需求向好，特别是新能源材料领域有望放量，光学膜材料需求有望回升，中高端产品布局将增强公司核心竞争力。

3）公司项目建设稳步推进，预计未来几年收入和利润将保持增长，维持“买入”评级。

1）2023年公司收入为37.37亿元，同比上升2.67%；归母净利润为3.29亿元，同比下降20.78%；扣非净利润为2.17亿元，同比下降12.80%。

2）2024年一季度营业收入为9.21亿元，同比上升7.26%，环比上升0.99%；归母净利润为0.51亿元，同比下降28.23%，环比上升120.83%。

3）公司各项现金流变动幅度较大，期末现金及现金等价物余额为9.75亿元，同比下降27.60%。

4）2023年12月22日东材新材“年产15000吨特种合成树脂项目”生产车间一楼发生局部火灾事故，公司新能源材料产品毛利率下滑。

5）2023年，光伏、风电、特高压、新能源汽车等领域均实现较好发展。

6）2023年全球智能手机市场出货量约11.7亿台，同比下降3.2%；折叠屏手机销量达到1860万部，同比增长41.98%。

7）公司与韩国Chemax、种亿化学在四川成都设立合资公司，重点开展高端光刻胶材料的合成与纯化业务。