钢铁/有色行业：光大证券-钢铁/有色行业金属周期品高频数据周报（2025.8.25~8.31）：伦敦金现价格创历史新高水平 -250901

- 伦敦金现货价格创历史新高，反映出流动性改善和市场情绪向好。

- 钢铁行业面临产能利用率下降和盈利修复的机遇，尤其在政策支持下，钢铁股的PB有望回升。

- 风险因素包括期货价格波动、政府调控及公司经营风险，投资需谨慎。

本周（2025年8月25日至31日），伦敦金现货价格创下历史新高，达到3447美元/盎司。

流动性方面，BCI中小企业融资环境指数为46.37，环比上升0.61%。

M1和M2增速差与上证指数呈现较强正相关，7月增速差为-3.2个百分点，环比增加0.5个百分点。

在基建和地产链条方面，8月中旬重点企业粗钢旬度日均产量环比上升1.98%。

本周主要商品价格变动情况包括：螺纹钢-0.61%、水泥-0.30%、橡胶+0.68%、铁矿+1.30%。

高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别下降。

在工业品链条中，半钢胎开工率处于五年高位。

本周冷轧、铜、铝价格变化为-0.74%、+0.58%、-0.14%。

钼精矿和钨精矿价格分别创近29个月和2011年以来的新高。

比价关系方面，中厚板与螺纹钢的价差处于中高位。

出口链条显示，7月中国PMI新出口订单为47.10%，环比下降0.6个百分点。

沪深300指数本周上涨2.71%，周期板块中工业金属表现最佳，涨幅为6.95%。

建议投资者关注钢铁行业的盈利修复潜力，但需防范期货价格波动风险及其他潜在风险。

投资标的：钢铁板块相关股票 推荐理由： 1. 钢铁行业盈利有望修复到历史均值水平，受益于工信部出台的《钢铁行业规范条件（2025年版）》及推动落后产能有序退出的政策。

2. 钢铁股的PB（市净率）有望随盈利修复而提升，目前普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.53，接近历史高位。

3. 行业内主要大宗商品价格表现相对稳定，且部分金属价格创出历史新高，显示出市场对钢铁需求的信心。

4. 钢铁行业的周期性特点可能在未来带来投资机会，尤其是在经济复苏背景下。

风险提示： 1. 期货价格可能出现大幅波动，需谨慎操作。

2. 政府对大宗商品价格的调控可能影响市场表现。

3. 公司经营不善的风险需关注。