民生证券-行业信息跟踪：10月地产成交面积改善显著，挖掘机销量预计稳中向好-241105

- 10月地产成交面积显著改善，尤其是一线城市，消费也呈现同步回暖，尤其是大宗消费品。

- 未来地产成交增长动能可能放缓，而大宗消费品的改善空间受到一定限制，需谨慎乐观。

- 汽车销量稳中向好，挖掘机销量预测也呈现增长，但部分消费品和票房等行业数据相对平稳或回落。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观环境 1. **政策背景**：自9月底一揽子稳增长政策出台后，地产成交面积和消费需求显著改善。

2. **经济信心**：地产成交回暖提升了经济增长信心和财富效应，推动消费回升。

#### 行业表现 1. **地产**： - 10月成交面积显著改善，环比增长44%，同比持平。

- 一线城市的成交放量更加明显。

- 预计11月成交面积增长动能可能放缓。

2. **大宗消费品**： - 销售回升，尤其是汽车，10月销量同比增长9%。

- 改善受“双11”大促和以旧换新补贴的影响。

- 未来改善空间可能受到地产成交回暖幅度收窄的影响。

3. **机械**： - 10月挖掘机销量预计同比增长10%，国内市场销量增长18%。

4. **玻璃**： - 价格回暖，库存下降，产销率提升。

#### 微观数据 1. **汽车**：经销商库存回落，行业景气度持续改善。

2. **观影**：票房回暖，但累计同比仍维持负增长。

3. **港口**：货物吞吐量连续三周回落。

4. **白糖**：价格继续回落，同比下降11%。

#### 风险提示 - 稳增长政策落地不及预期。

- 数据存在信息滞后或更新不及时的风险。

### 总结 整体来看，地产和大宗消费品的改善显示出经济复苏的迹象，但未来的持续性和改善幅度需谨慎观察，特别是在政策落实和市场反应的背景下。

本报告的投资建议及理由为： - 地产成交面积在10月显著改善，预计将对消费需求产生积极影响。

- 大宗消费品销售回升，尤其是汽车领域，销量稳中向好，库存回落。

- 挖掘机销量预测稳中向好，反映基础设施投资的潜在增长。

- 玻璃行业价格回暖及库存下降，显示市场需求逐渐改善。

- 需关注地产成交增长动能的可能放缓，以及大宗消费品销售的改善空间限制。

- 风险提示包括稳增长政策落地不及预期，需密切关注市场动态。