百隆东方：甬兴证券-百隆东方-601339-深度报告：全球化产能布局优势凸显，高股息色纺纱龙头有望企稳回升-240704

投资标的：百隆东方 推荐理由：作为全球色纺纱龙头企业，公司具有全球化产能布局优势，海外业务已成为主要收入来源，具备稀缺越南工厂布局，有望承接海外色纺纱产能需求的缺口，预计业绩增长和市值估值均具有较大空间，首次覆盖给予“买入”评级。

1. 百隆东方是全球最大色纺纱制造商之一，通过全球化产能布局优势凸显，有望企稳回升。

2. 公司具备技术创新与快反能力，能有效把握下游市场需求，提升全球市场份额。

3. 考虑到海外订单增加、国内同业受限以及高股息属性，公司有望在未来实现盈利增长，具备投资潜力。

1. 公司是全球最大色纺纱制造商之一，保持高比例现金分红，平均分红率49.14%。

2. 公司业绩回升向好，24Q1实现营收18.34亿元，同比+23.45%；归母净利润0.8亿元，同比-4.51%。

3. 公司于13年开始全球化布局，越南百隆建成并投产126万纱锭，约占总产能70%。

4. 色纺纱行业市场规模稳步增长，具有良好市场发展前景。

5. 公司全球化布局，供应链加速向越南转移，有望承接欧美色纺纱产能需求缺口。

6. 公司与国际品牌如NIKE、Uniqlo、Adidas建立了长期稳定的合作关系。

7. 公司具有快反能力，可迅速响应市场需求，有较强竞争力。

8. 分析师预计公司24-26年实现营收和净利润增长，给予“买入”评级。