海天味业：群益证券-海天味业-603288-Q2稳健，发布员工持股计划共享发展成果-240830

投资标的：海天味业（603288） 推荐理由：公司2024H1营收和净利润均实现稳健增长，Q2业绩符合预期，改革成效显现。

发布员工持股计划，有助于激发经营活力。

预计未来三年净利润持续增长，维持“区间操作”投资建议。

风险在于餐饮恢复和费用增长。

- 海天味业2024H1实现营收141.6亿，净利润34.5亿，业绩延续复苏态势，符合预期。

- 发布员工持股计划，激励员工与公司利益绑定，预计将进一步推动经营活力。

- 维持盈利预测，预计2024-2026年净利润将稳步增长，当前股价对应PE合理，建议“区间操作”。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概要**： - 2024H1营收：141.6亿，同比增9.2%；净利润：34.5亿，同比增11.5%。

- Q2营收：64.6亿，同比增8%；净利润：15.3亿，同比增11.1%。

- 酱油产品收入：72.6亿，同比增6.9%；调味酱收入：14.5亿，同比增8.6%；蚝油收入：23.2亿，同比增5.7%；其他产品收入：21.5亿，同比增22.3%。

2. **渠道表现**： - 线下渠道营收：125.8亿，同比增8.3%；线上营收：6.1亿，同比增29.2%。

- Q2线下收入：56.3亿，同比增5.3%；线上收入：3.1亿，同比增38%。

3. **成本与费用**： - H1毛利率：36.86%，同比上升0.95pct；Q2毛利率：36.3%，同比提升1.6pcts。

- 报告期费用率：8.8%，同比上升1pct；Q2费用率：9.45%，同比上升1.94pcts。

4. **员工持股计划**： - 2024-2028年员工持股计划，股票来源包括二级市场回购、库存股等，总股票数不超过公司总股本的10%。

- 参与人员预计不超过800人，董监高持股比例不超过15%，考核指标为2024年归母净利润同比增10.8%。

5. **未来业绩预测**： - 预计2024-2026年净利润分别为62.7亿、70.5亿和78.9亿，同比增11.3%、12.6%和12%。

- EPS分别为1.13元、1.27元和1.42元，当前股价对应PE分别为30倍、27倍和24倍。

6. **投资建议**： - 维持“区间操作”的投资建议。

7. **风险提示**： - 餐饮恢复不及预期、费用增长超预期。