房地产行业：克而瑞研究中心-中国房地产行业研报：8月LPR不变，广州苏州等首套利率已跌破3%-240821

1、8月LPR利率持平，但全国重点城市住房商业贷款利率整体仍在下行，部分城市首套房贷款利率已跌破3%。

2、房贷利率下调对居民按揭贷款意愿持续低迷，银行信贷投放压力加剧，部分城市放宽首套房认定标准，房贷返点等操作重现。

3、房贷利率下调幅度较大，购房者按揭成本进一步降低，但购房者持续观望和加杠杆贷款购房意愿和能力不足，市场筑底调整过程仍将持续。

### 核心要点总结 1. **LPR利率维持不变**： - 8月20日，1年期LPR为3.35%，5年期以上为3.85%，均与前期持平。

- 今年内5年期以上LPR已累计下调35BP。

2. **房贷利率现状**： - 30个重点城市首套房平均商贷利率降至3.21%。

- 广州、苏州等城市首套房利率已跌破3%，如广州最低2.9%。

- 二套房平均贷款利率为3.53%，部分城市如南京降至3.05%。

3. **信贷政策“卷”**： - 部分城市放宽首套房认定标准，鼓励更多购房者享受信贷优惠。

- 引入“房贷返点”政策，购房者可获得返现，实际按揭成本进一步降低。

4. **贷款意愿低迷**： - 购房者贷款意愿持续低迷，7月新增住房中长期贷款占比仅3%。

- 市场调整过程仍在持续，购房者观望情绪较重。

整体来看，尽管房贷利率有所下调，但由于购房者信贷意愿不足，市场仍处于调整阶段。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **房地产开发公司** 2. **银行及金融机构** 3. **房地产信托投资基金（REITs）** #### 推荐理由： 1. **房地产开发公司** - **利率下行利好**：随着LPR维持不变及房贷利率的持续下调，购房成本降低，有助于刺激购房需求，进而提升房地产公司的销售业绩。

- **政策支持**：各地政府放宽首套房认定标准，进一步鼓励购房，可能提升房地产市场活跃度。

2. **银行及金融机构** - **贷款需求潜力**：尽管当前居民贷款意愿低迷，但未来随着购房者信心恢复，银行的贷款业务可能会迎来回暖。

- **按揭返点政策**：银行通过返点等措施降低实际按揭成本，有助于吸引更多购房者，提升信贷投放。

3. **房地产信托投资基金（REITs）** - **稳定收益**：在当前低利率环境下，REITs提供的稳定收益对投资者具有吸引力，尤其是在房地产市场逐渐复苏的背景下。

- **资产配置多样化**：REITs可以为投资者提供多样化的房地产投资选择，适应不同风险偏好的投资者。

### 总结 在当前利率环境和政策背景下，房地产行业整体呈现出复苏的迹象，相关投资标的如房地产开发公司、银行及金融机构、REITs均具备良好的投资机会。