浙商期货-棉花棉纱周报：下游需求继续疲软，棉花价格低位运行-240712

【期货品种】：棉花期货 【交易方向】：看空 【理由】：根据棉花供需平衡表数据显示，本年度棉花供给充足，而需求持续疲软，期末库存上升。

产量超预期，进口增加，消费小幅增长，但无法抵消供给增加的影响，预计供需改善需要等待新年度。

因此，预计棉花价格仍将维持低位运行。

1. 2021/22年度棉花供给充足，但消费疲软，价格低位运行。

2. 2022/23年度产量超预期，补库提振需求，但期末库存小幅上行。

3. 223/24年度新棉产量调整，但进口增加，需求持稳，棉花供给仍旧充足。