乐鑫科技：开源证券-乐鑫科技-688018-公司信息更新报告：2024H1业绩同比高增，看好产品矩阵持续拓展-240730

投资标的：乐鑫科技 推荐理由：公司产品矩阵持续拓展，业绩同比高增，预计未来净利润和EPS将大幅增长，且当前股价对应PE较低，看好公司产品矩阵拓展助力营收增长，维持“买入”评级。

- 乐鑫科技2024H1实现营收9.20亿元，同比增长37.96%，归母净利润1.52亿元，同比增长134.85%，显示出强劲的业绩增长。

- 受益于下游智能家居和消费电子行业的智能化渗透，公司产品矩阵的持续扩展将进一步推动营收增长，维持“买入”评级。

- 预计2024-2026年归母净利润将显著上调，未来成长空间广阔，但需关注下游需求和新产品推广的风险。

- 2024H1业绩同比高增，营收9.20亿元，同比+37.96%，归母净利润1.52亿元，同比+134.85%，扣非净利润1.46亿元，同比+170.12%，毛利率43.20% - 2024Q2营收5.33亿元，同比+52.78%，环比+37.66%，归母净利润0.98亿元，同比+191.87%，环比+81.26%，扣非净利润0.98亿元，同比+242.78%，环比+104.08%，毛利率44.11% - 预计2024/2025/2026年归母净利润为3.37/4.56/6.09亿元，EPS为3.01/4.07/5.43元，当前股价对应PE为35.2/26.0/19.5倍 - 2024H1芯片实现营收3.81亿元，同比+72%，毛利率49.00%；模组实现营收5.32亿元，同比+22%，毛利率38.91% - 全球智能家居市场收入预计达1544亿美元，未来5年年复合增长率有望达11%； - 公司新发布双核RISC-VSoC ESP32-P4，具有AI指令扩展，市场容量有望扩大至现有的2.5倍 - 下游智能化持续渗透，公司营收有望持续增长，产品矩阵持续扩展，公司成长动力充足