基础化工行业：东方证券-基础化工行业化工周报：2024年12月第2周-241216

- 原油库存和产量有所变化，市场对石化化工行业的预期偏谨慎，价格波动明显。

- 推荐关注基本面与油价相关度较低的龙头企业，如万华化学、皇马科技和金禾实业，因其盈利改善和市场需求回暖。

- 风险因素包括项目进展、需求和海外销售不及预期，以及原材料价格波动。

2024年12月第2周基础化工行业化工周报主要内容如下： 1. 原油库存：美国原油商业库存为4.22亿桶，周减少140万桶；汽油库存增加510万桶，馏分油库存增加320万桶，丙烷库存减少297.9万桶。

2. 原油产量与钻机数：美国原油产量为1363.1万桶/天，周增加11.8万桶，钻机数保持在589台，年减少34台。

3. 化工产品价格变化：液氯、丁二烯和天然气价格分别上涨55.6%、6.9%和5.2%；吡啶、烟酰胺和辛醇价格分别下跌7.1%、5.3%和4.9%。

4. 价差变化：苯乙烯、顺酐（正丁烷）和丙烯酸丁酯价差分别上涨22.9%、20.8%和19.5%；顺酐法BDO价差大幅下跌97.5%。

5. 投资建议：市场对石化化工行业偏谨慎，推荐关注基本面与油价相关度较低的龙头企业，如万华化学、皇马科技和金禾实业，此外建议关注云天化。

6. 风险提示：项目进展、需求和海外销售不及预期，以及原材料价格波动可能带来的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 万华化学： 推荐理由：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。

异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局有望迎来重塑。

2. 皇马科技： 推荐理由：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

3. 金禾实业： 推荐理由：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化。

4. 云天化： 推荐理由：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性。