光大证券-2025年3月18日利率债观察：如何感受货币政策的态度？-250318

- 当前10年期国债收益率维持在较高水平，货币政策对债券收益率影响显著，建议关注中短期品种配置。

- OMO规模不应作为判断央行货币政策态度的信号，投资者应关注大行融出资金利率和DR007的变化。

- 银行负债稀缺是货币政策的结果，而非导致政策变化的原因，市场需理性看待货币政策预期。

在2025年3月18日的投资报告中，主要提到的债券标的是10年期国债。

操作建议是加强中短期品种的配置，尤其是CD（存款证）等。

理由方面，报告指出当前10年期国债收益率维持在较高水平（1.89%），并认为收益率曲线长端上行的空间已不大，因此建议投资者关注中短期债券。

同时，报告强调了货币政策对债券收益率的影响，认为投资者应通过大行融出资金的利率和DR007来判断货币政策的取向，而不是单纯依赖OMO的规模。

报告还提到，银行负债稀缺是货币政策的结果，而非促使货币政策态度变化的原因，因此不应过度担忧这一问题。

总的来说，报告建议关注流动性的调控和市场利率的变化，以更好地把握投资机会。