国富期货-棕榈油研究周报：B40未能如期执行，豆棕价差部分修复-250105

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：印尼B40政策未能如期执行，市场信心受到打击，导致马棕价格大幅下挫。

尽管有过渡期支持，但供需双弱、出口疲软及短期内缺乏强劲的上行驱动，仍对价格形成压力。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：豆棕价差部分修复，但整体市场表现平淡，缺乏明确的上涨动力，需关注外部政策变化对市场的影响。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：中性 【理由】：菜棕价差修复可能性存在，但受整体油脂市场疲软影响，短期内走势不明朗。

【期货品种】：马棕 【交易方向】：看空 【理由】：马棕价格因B40政策影响大幅下跌，尽管库存下降可能带来一定支撑，但缺乏强有力的利多因素，预计继续承压。

1. 本周马棕价格因印尼B40未能如期执行而大幅下挫，但过渡期的宣布提振了市场信心，部分回升。

2. 受季节性减产与需求疲软影响，预计马棕12月库存降至170万吨，供需偏紧仍对价格有支撑。

3. 短期内棕榈油缺乏强劲上行驱动，豆棕和菜棕价差有望修复。