贝泰妮：开源证券-贝泰妮-300957-公司信息更新报告：2024Q3营收稳健，备战大促加大营销力度利润承压-241026

投资标的：贝泰妮（300957） 推荐理由：公司2024Q3营收稳健，尽管利润承压，但旗下薇诺娜品牌在敏感肌护肤领域具领先地位，品牌矩阵逐步完善，未来恢复增长可期。

双十一表现优异，渠道多元化发展，估值合理，维持“买入”评级。

- 贝泰妮2024Q3营收稳健，前三季度实现营收40.18亿元，但归母净利润下降28.4%至4.1亿元，主要因加大营销力度导致利润承压。

- 公司旗下薇诺娜品牌表现良好，未来有望恢复增长，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为8.36亿元、10.34亿元和12.66亿元。

- 双十一期间薇诺娜在天猫美妆榜排名第10，渠道和品牌多维度发力，未来有望开启国际化新篇章，但需关注新品牌拓展和行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：贝泰妮（股票代码：300957） - 2024年第三季度（Q3）营收稳中向好，归母净利润承压。

2. **财务业绩**： - 2024年Q1-Q3实现营收：40.18亿元，同比增长17.1%。

- 归母净利润：4.1亿元，同比下降28.4%。

- 2024年Q3单季度营收：12.13亿元，同比增长14.0%。

- 2024年Q3归母净亏损：6900万元。

3. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年归母净利润预测： - 2024年：8.36亿元（原值10.00亿元） - 2025年：10.34亿元（原值12.66亿元） - 2026年：12.66亿元（原值15.70亿元） - 对应每股收益（EPS）预测： - 2024年：1.97元 - 2025年：2.44元 - 2026年：2.99元 - 当前股价对应市盈率（PE）： - 2024年：26.9倍 - 2025年：21.8倍 - 2026年：17.8倍 4. **品牌与市场表现**： - 薇诺娜是公司旗下敏感肌护肤龙头品牌，未来有望恢复增长。

- 2024年Q1-Q3各品牌营收稳健，整体毛利率为73.73%（同比下降2.69个百分点）。

- 2024年Q1-Q3销售费用率为50.0%（同比上升3.3个百分点），管理费用率为8.5%（同比上升1.3个百分点）。

5. **双十一活动表现**： - 薇诺娜在天猫美妆榜中排名第10，表现可期。

6. **渠道与国际化**： - 加大抖音渠道的发力，预计带来增量。

- 在曼谷建立东南亚海外市场业务总部，未来有望开启国际化新篇章。

7. **风险提示**： - 新品牌拓展不及预期。

- 渠道拓展不及预期。

- 行业竞争加剧。

综上所述，这些信息可以帮助投资者更好地评估贝泰妮的市场表现、财务状况、未来增长潜力及风险因素。