建银国际-香港市场流动性报告（2024年9月）：降息改善流动性，进一步打开货币政策宽松空间-240926

1. 香港市场流动性指数在降息和新兴市场资金流增强的推动下走强，市场情绪得到提振。

2. 美元走弱、人民币走强以及资本流入扩大，对港股市场流动性产生边际改善，有望成为重要受益者。

3. 美联储降息有助于进一步打开中国内地货币政策放松的空间，提振港股的盈利前景，港股市场将受益于降息周期。

香港市场流动性报告（2024年9月）总结如下： 1. 随着美联储意外降息50个基点，港股市场流动性得到改善，市场情绪提振，恒生指数突破18,000点大关。

2. 新兴市场资金流增强、美元走弱、波动性降低等因素支持了市场流动性指数的走强。

3. 香港外汇储备增加，货币基础增加，SOFR-HIBOR息差向有利于SOFR的方向移动，资本流入扩大。

4. 南下资金净流入减少，但新兴市场货币指数上升，恒生指数表现优于新兴市场指数。

5. 日均成交额略有改善，但同比下降7.2%。

6. 虽然M3货币增长连续第三个月高于7%，但贷款增长持续负增长。

7. 美元走弱、人民币走强，有望提升中资股吸引力，港股市场有望成为受益者。

8. 美元降息有助于进一步打开中国内地货币政策放松的空间，有利于改善中国经济基本面，提振港股的盈利前景。

本报告的投资建议及理由为： 1. 考虑逢低布局港股，特别是中资股，因为降息改善了港股市场流动性。

2. 美元走弱、人民币走强将凸显中资股的吸引力，港股有望成为重要的受益者。

3. 美元降息有助于进一步打开中国内地货币政策放松的空间，有利于改善中国经济基本面，提振港股的盈利前景。