龙佰集团：太平洋证券-龙佰集团-002601-钛白粉价格维持较高水平带动公司业绩高增-240507

投资标的：龙佰集团（002601） 推荐理由：公司钛白粉价格维持较高水平，带动业绩高增；具备世界第三大钛白粉产能和世界第一大海绵钛产能；纵向提升资源储备，横向推动“钛锂耦合”，有望发挥产业链协同效应带来的成本优势并增厚公司业绩。

1. 龙佰集团因钛白粉价格维持较高水平而带动业绩高增长，2023年营收增长11%，净利下降5.64%，2024年一季度营收增长4.52%，净利增长64.15%。

2. 钛白粉价格持续回升是公司业绩高增的主要原因，2023年四季度钛白粉均价同比上涨8%，环比上涨4%，2024年一季度同比上涨5%。

3. 公司纵向提升资源储备，横向推动“钛锂耦合”，实现多元发展，投资建议维持“买入”评级。

1. 龙佰集团是002601股票代码 2. 钛白粉价格维持较高水平带动公司业绩高增 3. 2023年公司实现营业收入267.65亿元，同比增长11%，实现归母净利润32.26亿元，同比下降5.64% 4. 2024年一季度，公司实现营业收入72.88亿元，同比增长4.52%；实现归母净利润9.51亿元，同比增长64.15% 5. 钛白粉价格持续回升是公司业绩高增的主要原因 6. 公司具备钛白粉产能151万吨/年，居世界第三，海绵钛产能5万吨/年，位居世界第一 7. 公司积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目 8. 公司使用副产品硫酸亚铁，富余产能烧碱、硫酸、蒸汽、氢气等直接或间接用于锂电池正负极材料的生产 9. 预计2024-2026年EPS分别为1.71元、1.96元、2.42元 10. 维持“买入”评级