虎牙：浦银国际-虎牙-HUYA.US-收入环比转正，派发特别股息-240814

投资标的：虎牙（HUYA.US） 推荐理由：公司业绩拐点显现，直播业务逐步企稳，游戏相关服务快速增长，净现金充裕，维持“买入”评级及目标价6.0美元。

- 虎牙2Q24收入环比增长2.5%，自制内容提升用户活跃度，销售费用大幅下降48%，调整后净利润超预期。

- 宣布派发每ADS USD1.08的特别股息，当前股息率为21%。

- 游戏相关服务收入增长强劲，预计未来仍将保持双位数环比增长，维持“买入”评级及目标价6.0美元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **收入情况**： - 2024年第二季度收入为人民币15.4亿元，同比下降16%，环比增长2.5%，略高于市场预期0.6%。

- 直播收入为12.3亿元，同比下降28%，主要受行业疲软和公司战略调整影响。

2. **用户活跃度**： - 平台移动MAU达到8350万，得益于电竞赛事活动。

- 季度付费用户为450万。

3. **毛利率与费用**： - 毛利率同比下降1.1个百分点至13.9%，因自制内容增多导致内容成本提升。

- 销售费用同比大幅下降48%，经营亏损收窄至0.26亿元。

4. **净利润**： - 调整后净利润为0.97亿元，高于市场预期20.9%；调整后净利率为6.3%。

5. **特别股息**： - 宣布派发特别股息USD1.08/ADS，合计约2.5亿美元，对应当前股息率为21%。

6. **回购计划**： - 截至二季度末，回购计划额度剩余约0.43亿美元。

7. **游戏相关服务**： - 2Q24游戏相关服务、广告及其他收入为3.1亿元，同比增长153%，环比增长26.6%，收入贡献占比达到20%。

- 参与了《DNF》手游的推广和发行，表现优于预期。

8. **未来展望**： - 预计三季度游戏相关收入将实现双位数环比增长。

9. **评级与目标价**： - 维持“买入”评级及目标价6.0美元。

10. **投资风险**： - 行业竞争加剧；用户增长不及预期；利润率不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来潜力。