顺网科技：开源证券-顺网科技-300113-公司信息更新报告：2025Q1延续高增长，算力云、AI业务商业化或加速-250505

投资标的：顺网科技（300113） 推荐理由：公司2025Q1业绩实现亮眼增长，主要得益于网络广告及增值业务的强劲表现。

算力云和AI业务的加速商业化将持续驱动公司成长，费用控制良好，盈利能力提升。

维持“买入”评级。

顺网科技2025Q1实现营业收入5.78亿元，同比增长40.25%，归母净利润0.73亿元，同比增长37.48%。

公司网络广告及增值业务表现亮眼，预计未来几年业绩持续增长，维持“买入”评级。

算力云和AI业务加速商业化，边缘算力需求有望持续提升，但面临电竞服务需求复苏不及预期等风险。

顺网科技（300113）在2025年第一季度延续高增长，营业收入达到5.78亿元，同比增长40.25%，环比增长30.43%；归母净利润为0.73亿元，同比增长37.48%，环比增长85.06%。

扣除非经常性损益后的归母净利润为0.64亿元，同比增长24.24%，环比增长570.58%。

业绩增长主要得益于网络广告及增值业务的收入增长，尤其是电竞服务行业的景气度提升和游戏行业回暖带来的广告投放及用户增值消费需求增加。

公司维持2025-2027年的业绩预测，预计归母净利润分别为3.30亿元、4.07亿元和4.90亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.48元、0.60元和0.72元。

当前股价对应的市盈率（PE）分别为38.8倍、31.4倍和26.1倍。

公司在费用控制上表现良好，销售费用率、管理费用率和研发费用率均同比下降，显示出盈利能力的持续提升。

在算力云业务方面，公司已落地300多个边缘机房，服务云终端数超过70万，利用闲时算力服务于AI推理、图形渲染和云电脑等场景，具备显著的成本优势和低时延特性。

随着AI应用的普及和云游戏的发展，边缘算力的需求有望持续增长。

公司自研的灵悉引擎及顺网智算平台正在赋能多个场景，并推出企业智能服务平台顺网智服，助力企业降本增效。

AI与算力云业务的协同发展可能逐步贡献业绩增量。

风险提示方面，主要包括电竞服务需求复苏不及预期、游戏流水下滑以及算力业务表现不及预期。

整体维持“买入”评级。