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精智达:华安证券-精智达-688627-半导体测试设备技术和订单双重落地,助力公司长期稳健发展-250313

研报作者:陈耀波,李元晨 来自:华安证券 时间:2025-03-13 14:34:38
  • 股票名称
    精智达
  • 股票代码
    688627
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xb***68
  • 研报出处
    华安证券
  • 研报页数
    25 页
  • 推荐评级
    买入(首次)
  • 研报大小
    3,343 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:精智达(688627) 推荐理由:公司签订3.222亿元半导体测试设备合同,预计对2025-2026年度业绩产生积极影响。

FT测试机研发取得重大进展,提升市场竞争力。

未来将持续加大技术投入,拓展高价值半导体领域,具备行业稀缺性,首次覆盖给予“买入”评级。

核心观点1

- 精智达签订了3.222亿元的半导体测试设备合同,预计对2025-2026年度业绩产生积极影响。

- 公司FT测试机研发取得重大进展,提升市场竞争力并丰富产品线。

- 未来将继续加大半导体设备技术投入,预计2024-2026年净利润将显著增长,给予“买入”评级。

核心观点2

精智达(688627)近日披露了与控股子公司合肥精智达签订的重大合同,合同金额为人民币3.222亿元,预计将对2025年至2026年度的经营业绩产生积极影响。

合同标的是半导体测试设备。

公司在1月6日自愿披露了半导体测试设备的研发进展,特别是FT测试机的研发和生产取得了重要进展。

FT测试机主要用于芯片封装后的功能和电参数测试,能够实现9Gbps信号输出与校准,通道数量是国外同类产品的1.5倍,适用于DDR4、DDR5等芯片的测试。

该产品已完成内部测试,测试结果符合设计要求,丰富了公司的半导体测试设备产品线,提升了市场竞争力。

精智达的技术发展经历了三个阶段:2011-2014年专注于新型显示器件触控检测设备,2015-2018年布局OLED测试技术,2019年至今进入MicroLED和半导体检测设备领域,与多家国内重要存储厂商建立了合作关系。

根据SEMI的统计,半导体测试设备市场主要被爱德万、泰瑞达和科休等公司垄断,国产替代空间广阔。

精智达的半导体测试设备业务重点在DRAM存储测试设备,涵盖多种关键设备,已与多家IDM、fabless和封测公司建立合作关系。

公司实施股权激励计划,目标是2025-2027年实现营业收入逐年增长,半导体业务收入也将显著增长。

2024年度公司预计实现营业总收入80,312.97万元,同比增长23.83%;净利润预计为8,222.23万元,同比下降28.93%。

投资建议方面,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84亿、1.93亿、2.64亿元,给予“买入”评级。

风险提示包括存储厂扩产不及预期、下游需求不足等因素可能影响公司业绩。

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