华安证券-海外金融机构研究（2）：美联储降息交易分析手册-240730

- 美联储缩表进程放缓，国债减持规模降至每月250亿美元，降息预期在9月有可能落地。

- 通胀预期走弱，但美国经济仍有支撑，个人消费占GDP比重高达69%。

- Q3美债供给稳定，个人投资者增配美债，金融管理局持债比例下降。

债券标的：美国国债 操作建议：考虑增配美国国债 理由：Q3美债供给相对平稳，个人投资者增配美债；美国GDP中个人消费占主导，经济增长仍有支撑；市场对未来通胀压力预期进一步转弱。