电力及公用事业行业：民生证券-电力及公用事业行业周报（25WK22）：力推绿电直连，蒙东增量项目机制电量为零-250601

- 本周电力板块表现优于大盘，光伏和风力发电小幅上涨，火电和水电略有下跌。

- 内蒙古将于7月1日起实施新能源上网电价市场化改革，存量项目收益基本稳定，增量项目暂不纳入机制电量。

- 国家发改委和能源局推动绿电直连，要求新能源项目自发自用电量逐年提高，确保绿色能源利用。

本周电力及公用事业行业表现优于大盘，公用事业板块收于2379.40点，下跌0.18%；电力子板块收于3176.11点，下跌0.15%。

光伏和风力发电小幅上涨，热力服务略有上升，而火力和水力发电则有所下跌。

内蒙古自治区发布了新能源上网电价市场化改革实施方案，将于7月1日起实施，存量项目收益基本稳定，但6月1日后投产的新增项目暂不纳入机制电量。

国家发改委和能源局联合推动绿电直连，要求新能源项目自发自用电量占比逐年提升，确保项目绿色发展。

投资建议包括：关注火电企业如华电国际、建投能源等在用电旺季的表现；大水电企业如长江电力、川投能源因股息率具备优势；绿电存量项目收益率保障，关注龙源电力、中绿电等。

风险提示包括用电增速、市场化改革推进和新能源竞争加剧可能影响盈利水平，以及降水量不足的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 华电国际：随着6月进入用电旺季，煤价维持低位，火电业绩有望持续改善。

2. 建投能源：同样受益于用电旺季和低煤价，有望改善业绩。

3. 福能股份：在用电旺季背景下，火电业绩有望向好。

4. 甘肃能源：预计火电业绩改善，值得关注。

5. 长江电力：大水电企业业绩稳定向上，股息率具备溢价优势，分红率预期稳定。

6. 川投能源：同样受益于大水电的稳定业绩和良好的股息率。

7. 龙源电力：绿电存量项目收益率有所保障，值得关注。

8. 中绿电：受益于绿电存量项目的收益保障。

9. 中闽能源：同样受益于绿电存量项目的收益保障。

10. 新天绿能：绿电存量项目收益率保障，值得关注。

这些标的均基于当前电力市场形势及政策背景，具备较强的投资价值。