民生证券-可转债周报：年内新上市转债怎么看？-240818

- 今年可转债市场供给显著收缩，仅29只新债上市，规模254.94亿元，远低于去年同期的水平。

- 新上市转债表现疲软，整体估值偏低，多只转债转股溢价率超出-10%。

- 市场整体收跌，行业普遍下行，建议关注短期上市的相对低估标的及价格变动。

### 债券标的 1. **年内新上市转债**（如：240818） 2. **相对低估的转债**（具体标的未提及，但建议关注上市时间较短且估值偏低的转债） ### 操作建议 1. **关注相对低估的转债**：建议结合平价、溢价率等指标，关注今年以来上市时间较短的转债中相对低估的标的。

2. **持续关注转债价格变动**：建议投资者关注转债的市场价格波动及公司下修倾向的边际变化，以把握套利机会。

### 理由 1. **供给收缩**：今年转债市场供给显著下降，上市转债数量和规模均低于去年同期，导致市场整体定价偏低。

2. **估值偏低**：年内新上市转债的转股溢价率普遍低于历史水平，显示出市场对新债的定价较为谨慎。

3. **市场表现不佳**：尽管转债市场整体估值环境相对合理，但今年新债上市表现较弱，投资者需谨慎选择。

4. **套利空间**：部分转债仍在回售申报期，可能存在套利机会，建议密切关注相关动态。

### 风险提示 - 宏观经济波动超预期 - 权益市场波动剧烈 - 海外基本面变化超预期