有色金属行业：华鑫证券-有色金属行业周报：鲍威尔发言偏鸽，降息或将落地利好金价-240825

1. 鲍威尔发表鸽派言论，降息预期提振黄金价格。

2. 铜价维持偏强走势，国内铜持续去库。

3. 铝价快速反弹，海外加速去库。

4. 锡价或偏强运行，原料供应短缺。

5. 锑价易涨难跌，原料紧缺限制供应。

6. 投资推荐个股：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业、神火股份、云铝股份、天山铝业、湖南黄金、锡业股份、华锡有色。

7. 风险提示包括通胀上升、美联储加息、需求恢复不及预期等。

鲍威尔发表的鸽派言论和美联储议息会议纪要显示，降息将成为可能，这对黄金价格有利。

铜市场持续去库存，铜价走势偏强。

铝市场加速去库存，铝价快速反弹。

锡市场原料供应紧张，锡价易涨难跌。

投资者可关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、紫金矿业等个股。

投资风险包括通胀大幅上升、美联储加息超预期、需求恢复不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 中金黄金：央企背景，铜金双轮驱动。

2. 山东黄金：老牌黄金企业，矿产金产量恢复。

3. 赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量。

4. 山金国际：黄金矿产低成本优势领先。

5. 紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。

6. 洛阳钼业：刚果（金）铜钴矿开始放量，主要矿产进入提升年。

7. 金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。

8. 西部矿业：玉龙铜矿扩产，带来铜矿增量。

9. 河钢资源：PC矿二期顺利，铜矿增量弹性大。

10. 藏格矿业：钾锂铜多矿种同步发展。

11. 神火股份：煤、铝业务双核显优势，未来成长可期。

12. 云铝股份：国内最大绿铝供应商，绿电优势明显。

13. 天山铝业：一体化优势突出，布局上游铝土矿资源。

14. 湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。

15. 锡业股份：锡金属景气度有望回