协创数据：长城证券-协创数据-300857-24年扣非净利润同比+144.3%，算力租赁与云服务+机器人打造新增长极-250403

投资标的：协创数据（300857） 推荐理由：公司2024年营收74.10亿元，同比增长59.1%，扣非净利润6.71亿元，同比增长144.3%。

控股子公司获英伟达资质，积极布局AI算力租赁与服务机器人领域，未来成长空间广阔，维持“增持”评级。

- 协创数据预计2024年营收74.10亿元，同比增长59.1%，扣非净利润6.71亿元，同比增长144.3%，基本符合预期。

- 数据存储设备和物联网智能终端是主要业务，2024年分别实现营收44.57亿元和22.59亿元，毛利率有所提升。

- 公司积极布局AI算力租赁和服务机器人领域，未来成长空间广阔，维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润持续增长。

协创数据（股票代码：300857）在2024年的业绩表现良好，预计营收同比增长59.1%，达到74.10亿元，归母净利润为6.92亿元，同比增加140.8%，扣非净利润为6.71亿元，同比增加144.3%。

毛利率为17.36%，净利率为9.27%。

在2024年第四季度，单季度营收为20.15亿元，环比增长10.9%，但归母净利润和扣非净利润分别环比下降32.4%和35.3%，主要原因是毛利率的下降。

公司的主要业务包括数据存储设备和物联网智能终端，其中数据存储设备营收为44.57亿元，占总营收的60.2%，同比增长55.0%；物联网智能终端营收为22.59亿元，占总营收的30.5%，同比增长60.8%。

公司控股子公司获得英伟达NCP资质，积极发展AI算力租赁和云计算服务，并与多家头部企业签约。

公司计划以不超过30亿元采购服务器，并且其控股股东协创智慧质押1400万股股票支持公司的生产经营。

公司还在服务机器人领域进行布局，整合控股子公司协创具身为全资子公司，推动机器狗和人形机器人的研发。

预计2025至2027年，公司的归母净利润分别为10.28亿元、14.11亿元和18.37亿元，对应的市盈率为25倍、20倍和15倍。

公司维持“增持”评级，但也提示了产品研发、宏观经济环境变化、全球化经营以及云平台服务的数据安全等风险。