安琪酵母：群益证券-安琪酵母-600298-发布股权激励计划，调动骨干员工积极性-240603

投资标的：安琪酵母（股票代码：600298） 推荐理由：公司发布股权激励计划，有望激发经营活力，业绩考核指标合理，覆盖范围更广，对骨干员工激励效果加强，有望完善公司与员工利益绑定，加快长期战略落地。

预计公司海外拓展稳步推进，全年实现经营目标有望，具备投资价值。

1. 公司发布股权激励计划，激励骨干员工，预计能促进经营活力，提高员工积极性。

2. 公司2024年业绩目标合理，海外市场持续开拓，全年预计能实现收入和净利润同比增长。

3. 预计2024-2026年公司净利润和EPS将逐年增长，当前股价对应PE合理，建议投资者维持“区间操作”。

1. 公司发布2024年员工股权激励计划，拟向1006名员工授予限制性股票1189万股，约为当前总股本的1.37%，授予价格为15.41元/股。

2. 激励计划解锁期为2024-2026年，业绩考核目标包括净资产现金回报率、主营业务收入增长率和资产负债率，同时要求单年EOE及营收增速不低于对标企业75分位值。

3. 公司2024年Q1实现营收34.8亿，同比增2.5%，净利润3.2亿，同比下降9.5%。

国内收入下降4.5%，海外收入增长16.7%。

4. 全年经营目标为收入同比增15.4%，净利润同比增7.8%。

预计2024-2026年净利润分别为13.7亿、15.6亿和17.7亿，EPS分别为1.58元、1.80元和2.04元。

5. 当前股价对应PE分别为19倍、17倍和15倍，建议维持“区间操作”的投资建议。