中伟股份：东吴证券-中伟股份-300919-2024H1业绩预告点评：Q2业绩符合预期，镍冶炼持续放量支撑后续盈利-240715

投资标的：中伟股份（股票代码：300919） 推荐理由：作为国内第一大前驱体厂商，公司24H1业绩符合预期，镍冶炼持续放量支撑后续盈利。

预计2024-2026年公司归母净利润同增22%/20%/22%，给予2024年16倍PE，对应目标价40元，维持“买入”评级。

1. 中伟股份24H1业绩预告符合市场预期，归母净利同增8%-21%，Q2业绩环比增长17%/32%，镍冶炼持续放量支撑后续盈利。

2. 公司前驱体出货稳定，镍钴磷钠四系产品销量同比增长15%，预计全年出货量将继续增长。

3. 镍价上涨带动电镍盈利提升，中青和NNI达产将在下半年贡献增量，预计未来成本仍有下降空间。

1. 公司24H1业绩预告，符合市场预期，归母净利8.3-9.3亿元，同增8%-21%，扣非净利7.4-8.4亿元，同增22%-39%。

2. 24Q2归母净利4.5-5.5亿元，同增6%-29%，环增19%~45%，预告中值5.0亿元，同环比+17%/+32%。

3. 公司24H1镍钴磷钠四系产品销量超14万吨，同比增长15%。

4. 预计三元前驱体上半年出货11.5万吨左右，Q2出货5.7万吨左右，全年预计出货24-25万吨，同增5-10%。

5. 预计磷酸铁产能释放全年出货4-5万吨，合计出货28-30万吨，同增10%。

6. 预计24Q2三元前驱体单吨净利维持0.4万元+，贡献2.5亿元左右归母净利，其他产品亏损0.2-0.3亿元左右。

7. 预计24年镍产量13-14万吨（权益6-7万吨）。

8. 上半年电解镍产销量超3.7万吨（权益2万吨），预计Q2出货2万吨+（权益1万吨+），贡献2.5亿元左右归母净利。

9. 全年镍冶炼预计可贡献10-12亿元归母净利。

10. 预计未来成本仍有1000美金下降空间。

11. 公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润23.7/28.5/34.7亿元，同增22%/20%/22%。