上能电气：华安证券-上能电气-300827-集中式光储领军企业，向中高ROE市场进阶-241028

投资标的：上能电气（300827） 推荐理由：作为国内集中式光伏逆变器和储能变流器的领军企业，上能电气在中高ROE市场布局进入收获期，预计未来两年量利齐升，具备强成本竞争力和市场份额优势，海外业务拓展潜力大，给予“买入”评级。

- 上能电气是国内集中式光伏逆变器和储能变流器的领军企业，未来两年有望实现量利齐升。

- 公司在国内市场稳居前列，同时积极拓展中高ROE市场，尤其是在美国和中东等地区。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，风险包括全球需求不及预期及订单交付延迟。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **公司概况**： - 上能电气（股票代码：300827）是国内集中式光伏逆变器和储能变流器的领先企业。

- 公司在国内市场具有高安全边际，且正在向中高ROE市场进阶。

2. **市场前景**： - 预计未来两年公司有望实现量利齐升。

- 美国和中东市场率先迎来放量拐点，欧洲市场也有望打开。

- 国内大型光储市场需求高增，预计2024年国内大储市场将翻倍增长。

3. **竞争优势**： - 公司在成本、产品和研发方面具备高壁垒，整合艾默生技术团队，专注于大功率变流市场。

- 在国内市场中，公司市占率稳居前列，竞争力强。

4. **盈利能力**： - 逆变器与PCS环节价格相对稳定，公司高毛利组串式产品占比提升，支撑国内市场盈利水平。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为5.68亿、7.92亿和10.06亿元，对应PE分别为24.63、17.67和13.92。

5. **市场拓展**： - 中东市场的能源转型战略加速，印度集中式光伏需求高增，国内光伏EPC厂商/储能系统集成商有望快速进入中东市场。

- 公司在北美市场的扩展与其他头部企业相似，具备更强的成本控制能力，有望逐步成长为美国市场的头部专业化PCS公司。

6. **投资建议**： - 给予上能电气“买入”评级，认为其海外业务进入收获期，量利齐升态势明确。

7. **风险提示**： - 全球光储需求不及预期。

- 公司订单交付不及预期。

- 海外贸易政策变化。

这些信息为投资决策提供了重要的市场前景、公司竞争力和潜在风险的分析。