中国石化：天风证券-中国石化-600028-Q1净利润183亿，业绩略超预期-240429

投资标的：中国石化 推荐理由：公司上游勘探产量超规划增长，降本增效显著，炼化板块销量增长，盈利预测稳健，分红收益率较高，维持“买入”评级。

1. 中国石化2024年Q1净利润略超预期，主要得益于上游勘探产量超规划增长和成本控制。

2. 炼化板块仍受压，但公司盈利预测稳健，维持“买入”评级。

3. 风险提示包括经济衰退导致油价下跌和新项目投产不及预期。

1. 中国石化2024年Q1净利润为183亿元，略超预期。

2. 2024年Q1公司营业收入达7900亿元，同比-0.17%。

3. 2024年Q1油气当量产量1.29亿桶，同比+3.4%。

4. 2024年Q1炼油加工量0.63亿吨，同比+1.7%。

5. 2024年Q1成品油总销量达0.60亿吨，同比+6.5%。

6. 2024年Q1炼油单位利润1.9美金/桶油当量（同比-1.2美金/桶油当量）。

7. 2024/2025/2026年归母净利润预测为647/708/812亿元，维持“买入”评级。