宏华数科：信达证券-宏华数科-688789-获国资青睐，数码印花设备龙头价值稀缺-250118

投资标的：宏华数科（688789） 推荐理由：公司获得国资青睐，提升抗风险能力；数码印花设备市场渗透加速，传统客户转型意愿增强；2024年激励计划显示发展信心，预计未来三年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

宏华数科获得国资青睐，转让股份提升抗风险能力。

数码印花设备市场加速渗透，公司发展信心显著，激励计划目标高。

预计未来三年净利润持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场风险。

事件：宏华数科的主要股东宁波驰波与浙江省国有资本运营有限公司签署股份转让协议，宁波驰波将转让909.87万股，占公司总股本的5.07%。

转让对价为63.30元/股，总价款为5.76亿。

点评：此次股份转让吸引国资战投，提升公司的抗风险能力。

转让后，宁波驰波及其一致行动人合计持有公司股份26.61%，国有运营公司持有5.07%。

国有运营公司计划支持宏华数科在数字印花行业的全面发展。

市场动态：数码印花设备在传统批量印花方式难以满足快时尚需求的背景下，逐渐加速渗透。

公司2024年限制性股票激励计划设定了较高的业绩考核目标，显示出对未来发展的信心。

盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为4.25亿、5.53亿、7.38亿，同比分别增长30.6%、30.1%、33.6%。

对应1月17日收盘价的市盈率分别为29.1X、22.4X、16.8X。

投资评级：维持对公司的“买入”评级，认为其数码印花设备及耗材商业模式优异，受益于下游客户的加速转型，核心喷印技术具备较强通用性，非纺领域拓展成效显著。

风险因素：包括下游纺服市场景气度不及预期、数码印花渗透率提升不及预期、技术迭代风险以及新领域突破进度低于预期。