东兴证券-A股市场估值跟踪七十八：周期板块估值上升-240410

1. 上周A股市场估值整体上行，周期板块估值上升，消费股表现较好。

2. 全球主要股指中，港股、A股整体上行，海外股下行，A股中证500涨幅最大。

3. 周期板块估值升幅最大，消费板块估值上升，成长板块估值下降。

本报告从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

上周A股估值上行，海外股下行。

国内方面，3月财新PMI升至52.70%，提振市场整体情绪，周期股涨幅较大。

海外方面，美国3月新增非农就业人数大幅超出预期，削弱降息预期。

全球主要股指中，港股、A股整体上行，海外股下行。

周期板块估值上升最为显著。

在大类行业中，原材料、资源能源等行业估值上升，科技、工业服务等行业估值下降。

消费板块估值上升，成长板块估值下降。

风险溢价整体下行。

本报告的投资建议及理由为： 1. 周期板块估值上升，建议关注原材料、资源能源等行业； 2. 美国非农就业数据超出预期，降息预期削弱，建议关注海外市场情况； 3. 3月财新PMI升至52.70%，提振市场整体情绪，建议关注周期股和消费股； 4. A股估值上行，中证500涨幅最大，建议关注A股指数风险溢价的变化； 5. 建议关注中信一级行业PE(TTM)中，周期板块估值的变化； 6. 风险溢价整体下行，建议关注A股主要指数的风险溢价情况。