东亚期货-铜周报-250403

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：中性 【理由】：当前铜精矿现货TC处于历史低位，供应边际收缩，但高铜价抑制了消费，需求预期弱化，市场存在供需矛盾，短期内可能维持高位震荡。

【期货品种】：LME铜 【交易方向】：中性 【理由】：全球库存向美国转移，LME库存环比下降，表明市场流动性变化，但需求疲弱和政策不确定性可能导致价格波动。

【期货品种】：COMEX铜 【交易方向】：看空 【理由】：美国潜在铜进口关税刺激溢价，可能引发精炼铜物流转向高库存地区，进一步削弱需求预期。

【期货品种】：铜杆 【交易方向】：看空 【理由】：铜杆企业开工率下滑，现货升水承压，下游以刚需采购为主，新增订单疲弱，显示市场需求不足。

- 铜精矿现货TC降至历史低位，部分冶炼厂因原料短缺开始检修，导致精铜供应边际收缩。

- 美国潜在铜进口关税影响市场，刺激COMEX溢价，全球库存向美国转移，LME和沪铜社库库存均下降。

- 铜价一度突破8万元/吨后，铜杆企业开工率下滑，现货升水承压，下游需求疲弱，需警惕政策预期差带来的波动。