DoorDash：安信国际-DoorDash-DASH.US-1季度业绩符合预期；稳健增长前景不变-240509

投资标的：DoorDash 推荐理由：DoorDash是美国市占率第一的外卖平台，稳健增长前景受交易频次、品类拓展、及海外扩张驱动，市场领先的市占率有望带动盈利优化，值得关注。

1. DoorDash1季度业绩符合预期，外卖日均单量/总交易额同比增20%/21%，单均经调整EBITDA提升至0.6美元。

2. DoorDash是美国市占率第一的外卖平台，品类及海外拓展有望支撑稳健增长前景，建议保持关注。

3. 公司指引2季度交易额同比增15-18%，最低工资法案对骑手成本及用户订单的影响较为可控。

1. DoorDash1季度业绩符合预期，外卖日均单量/总交易额同比增20%/21%，单均经调整EBITDA提升至0.6美元。

2. 公司指引2季度交易额同比增15-18%，最低工资法案对骑手成本及用户订单的影响较为可控。

3. DoorDash是美国市占率第一的外卖平台，品类及海外拓展有望支撑稳健增长前景，建议保持关注。

4. DoorDash为美国市占率第一的外卖平台，主品牌为DoorDash，以美国市场为主（1Q24美国收入占比88%）。

5. 2022年通过收购芬兰外卖平台Wolt，快速拓展欧洲布局，目前覆盖超30个海外国家，包括加拿大、澳大利亚、德国等。

6. 1季度业绩符合预期：总收入25.1亿美元，同比/环比增23%/9%，较市场预期略高2%。

7. 1季度自由现金流4.9亿美元，同比增54%。

8. 1季度单量为6.2亿单，对应日均单量680万单，同比/环比增20%/9%。

9. GOV（总交易额）为192亿美元，较指引/市场预期高3.4%/2.7%，同比/环比增21%/9%。

10. 1季度变现率为13.1%，同比提升27个基点，环比稳定。

11. 公司预计2季度GOV为190-194亿美元，同比增15-18%，经调整EBITDA为3.25-4.25亿美元。

12. 目前市场一致预期2024全年收入同比增20%，经调整EBITDA17亿美元（利润率17%）。

13. DoorDash单量及GOV的增长前景仍稳健，主要受交易频次、品类拓展、及海外扩张驱动。