财信证券-策略深度报告：AI产业迈入成长期，坚定中国AI产业发展信心-250409

- 人工智能产业正迈入成长阶段，预计到2026年将显著提升全球经济增长潜力，尤其在娱乐、电商等领域率先应用。

- 中国AI产业发展信心坚定，技术差距缩小，预计2025年将迎来业绩释放的主升浪阶段。

- 投资建议关注短期硬件方向、中期应用爆发机会和长期科技巨头崛起，需警惕市场波动和技术演进风险。

本报告分析了人工智能（AI）产业的发展趋势及投资机会，主要内容如下： 1. **宏观趋势**：全球范围内，AI作为第四次产业革命的代表，正在快速演进，预计将显著提升全球经济增长潜力。

IDC预测，到2026年，数字产品和服务将为全球企业2000强增加超过40%的总收入，未来70%的经济价值将以高信息密度的商品和服务形式呈现。

2. **产业发展阶段**：AI产业正逐步从主题投资向成长投资过渡。

预计在娱乐、游戏和电商等领域应用将率先展开，教育和医疗等领域随后跟进。

3. **中国AI产业信心**：中美在大模型领域的技术差距正在缩小，中国科技股处于估值提升阶段。

2024年Q4，阿里和腾讯的资本开支显著增加，预示着国产AI产业链业绩将在2025年中报开始释放，迎来提业绩行情。

4. **技术与政策支持**：技术层面，新技术赛道是产业超车的关键，预计2025年AI创新将重回算法领域。

政策层面，政府对AI产业的重视将提升国产AI产业突围的概率。

5. **市场需求与供应链优势**：中国拥有庞大的内需市场和完整的制造业产业链，能够支持AI技术的快速迭代和应用落地。

6. **投资建议**： - 短期关注业绩确定性高的硬件方向，如国产AI芯片和算力基础设施。

- 中期关注应用端的爆发机会，重点把握AI与娱乐、游戏等领域的结合。

- 长期关注中国AI科技巨头的崛起，尤其是在通用模型、智能驾驶和人形机器人等领域。

7. **风险提示**：AI短期业绩不明朗，应用端缺乏爆款，商业模式尚待探索，行业拥挤度高，技术快速演进带来研判失误的风险。

总体而言，报告对中国AI产业的发展持乐观态度，强调了把握投资机会的重要性。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期关注业绩确定性高的硬件方向，如国产AI芯片、算力基建、PCB板、光模块等。

2. 中期关注应用端的爆发机会，重点把握AI与娱乐、游戏、电商、教育、医疗的结合时机。

3. 长期关注中国AI科技巨头的崛起机会，尤其是在通用模型、智能驾驶、人形机器人和AI手机等领域。