南华期货-聚酯周报：观点，需求预期悲观，震荡下行-240915

【期货品种】：PX（聚对苯二甲酸二甲酯） 【交易方向】：看空 【理由】：供需紧平衡主要基于目前下游高负荷以及供应端调油效益不佳，歧化仍有较高空间，短流程利润仍然较好，供应上仍有较高增长预期，现实良好预期较弱限制进一步价格反弹空间，短期随成本端波动，四季度供需有走弱预期，价差难走强，绝对价格以跟随成本端原油价格波动为主。

【期货品种】：PTA（聚对苯二甲酸） 【交易方向】：看空 【理由】：PX估值近期大跌至低位，自身供需总体偏紧，但是供需紧平衡主要基于目前下游高负荷以及供应端调油效益不佳，歧化仍有较高空间，短流程利润仍然较好，供应上仍有较高增长预期，现实良好预期较弱限制进一步价格反弹空间，短期随成本端波动，四季度供需有走弱预期，价差难走强，绝对价格以跟随成本端原油价格波动为主。

1. PX供需总体偏紧，但目前下游高负荷和供应端调油效益不佳限制了价格反弹空间。

2. 短流程利润较好，但四季度供需有走弱预期，价差难走强，绝对价格以跟随成本端原油价格波动为主。

3. 现实良好预期较弱，歧化仍有较高空间，但短期随成本端波动，供应上仍有较高增长预期。