邦德股份：开源证券-邦德股份-838171-北交所信息更新：募投项目投产扩大冷凝器产能，计划加大国内营销力度-241126

投资标的：邦德股份 推荐理由：公司募投项目投产扩大冷凝器产能，计划加大国内营销力度，销售费用大幅增长，研发投入持续增加。

凭借国内汽车保有量的优势，预计未来市场份额将进一步提升。

维持“买入”评级。

- 邦德股份2024年Q1-Q3实现营收2.51亿元，同比增长2.53%，归母净利润6634.98万元，同比下滑2.60%。

- 公司募投项目已投产，计划扩大冷凝器产能并加大国内营销力度，以提升市场份额。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为0.99亿、1.22亿和1.42亿元，维持“买入”评级，关注原材料价格及汇率变动风险。

邦德股份（股票代码：838171）在北交所的信息更新显示，公司通过募投项目扩大冷凝器产能，并计划加大国内营销力度。

根据2024年三季度报告，公司的营收为2.51亿元，同比增长2.53%；归母净利润为6634.98万元，同比下滑2.60%。

第三季度的营收为7660.79万元，同比增长2.52%，归母净利润为1886.87万元。

考虑到公司计划增加费用投入，分析师下调了2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.99亿元、1.22亿元和1.42亿元，原预测为1.10亿元、1.36亿元和1.64亿元。

对应的每股收益（EPS）分别为0.83元、1.02元和1.19元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为21.1倍、17.2倍和14.7倍。

分析师看好募投项目与苏州工厂带来的交付潜力，维持“买入”评级。

公司的主要产品包括平行流式冷凝器和油冷器，主要面向汽车售后市场。

由于产能限制，公司之前的主要客户为国外大型汽车零部件分销商。

募投项目“热交换器数字化生产项目（一期）”已投入使用，并加大自动化生产设备的投入，扩大产能以满足市场需求。

公司在2024年加大了研发力度，2024年上半年新增专利9项，2024年Q1-Q3的研发费用为1281.08万元，同比增长26.70%，占营收比例达到5.10%。

销售费用为256.38万元，同比增长91.30%，占营收比例为1.02%。

公司有望凭借国内汽车保有量和售后市场的高速增长进一步提升市场份额。

此外，公司还计划投资不低于10亿元用于苏州汽车热管理系统零部件项目，助力深耕热交换产品应用领域，进行产品线的横向拓展，降低货运成本，增强产品竞争优势，并引进高端人才，加快创新驱动战略的实施。

风险提示方面，主要包括原材料价格上涨、汇率变动及产品类别相对集中等风险。