有色金属行业：太平洋证券-有色金属行业周报：联储降息箭在弦上，商品价格有望触底-240811

- 美联储降息预期增强，预计商品价格将触底企稳，基本金属短期下跌空间有限。

- 贵金属受益于降息预期，看好黄金价格上升趋势。

- 能源金属供应压力大，价格仍在下跌，行业处于周期底部，需关注下游需求和供给变化风险。

本周（8/5-8/9）有色金属行业表现不佳，SW有色金属行业指数下跌2.85%。

基本金属方面，短期衰退预期增强，但受成本支撑影响，后续价格下跌空间有限。

铜价受美国经济衰退预期波动，降息预期提升，商品价格有望触底企稳。

铝产量稳定，但需求偏弱，供需格局不佳。

贵金属方面，降息预期增加，黄金价格看涨。

能源金属价格持续下跌，供应过剩，行业处于周期底部。

相关受益标的包括紫金矿业、洛阳钼业、天齐锂业等。

风险提示包括下游需求不足和美联储紧缩超预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 有色金属行业 - **紫金矿业** - **洛阳钼业** - **铜陵有色** - **金诚信** - **西部矿业** - **中国铝业** - **云铝股份** - **神火股份** **推荐理由**：短期衰退预期加强，受成本支撑影响，后续基本金属价格下跌空间有限，且国内政策推动经济回升，有望触底企稳。

#### 2. 贵金属 - **中金黄金** - **山东黄金** - **湖南黄金** - **赤峰黄金** - **兴业银锡** - **盛达资源** **推荐理由**：降息预期大幅增加，坚定看好黄金价格上升趋势。

受美国衰退预期发酵影响，美联储降息确定性提升，长期看受美元信用弱化及地缘政治频发影响。

#### 3. 能源金属 - **天齐锂业** - **赣锋锂业** - **西藏矿业** **推荐理由**：尽管供应端压力较大，价格仍处于下跌趋势，但行业处于周期底部，未来可能存在反弹机会。

### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 供给超预期释放 - 美联储紧缩超预期