信达证券-专题报告：存款结束快速增长-240414

1. 社融总量较稳，但信贷投放更侧重“质”，企业中长贷增加，存款增速已下跌破疫情前均值水平。

2. 社融存量同比在回落，但新增社融绝对值处于历史较高水平，信贷投放或更侧重制造业重点领域。

3. 存款已结束快速增长，风险因素包括国内政策力度不及预期、美联储超预期紧缩、地缘政治风险等。

社融总量较稳，但存款增速已下滑至疫情前均值水平，社融、信贷投放或更侧重“质”，企业中长贷新增量高于近5年均值，存款结束快速增长，购房意愿仍待提振，风险因素包括国内政策力度不及预期、美联储超预期紧缩、地缘政治风险等。