芯动联科：华安证券-芯动联科-688582-中报业绩表现优异，多场景高渗透全面开花-250821

投资标的：芯动联科（688582） 推荐理由：公司2025年中报业绩表现优异，营业收入和净利润均大幅增长，产品渗透率提升，长期发展潜力看好。

同时，发布限制性股票激励计划彰显经营信心，布局新领域有望带来突破，维持“买入”评级。

- 芯动联科2025年中报业绩表现优异，营业收入同比增长84.34%，净利润增长173.37%，显示出强劲的增长潜力。

- 公司发布限制性股票激励计划，彰显经营信心，并设定业绩考核目标，进一步推动长期发展。

- 公司在MEMS惯性技术领域布局持续扩大，积极投资新公司，预期将带来新的增长点，维持“买入”评级。

芯动联科（688582）在2025年中报中表现优异，实现营业收入2.53亿元，同比增长84.34%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长173.37%；归母扣非净利润1.48亿元，同比增长210.65%。

基本每股收益为0.39元，同比增长178.57%。

公司自上市以来业绩持续向好，随着产品渗透率加速提升，长期发展前景被看好。

公司于2025年8月18日发布限制性股票激励草案，拟授予320万股，授予价格为56.89元/股，激励对象为129人，占员工总数的64.50%。

激励计划设定了营业收入和净利润的考核目标，显示出公司对未来经营的信心。

在下游领域，公司高性能MEMS陀螺仪的精度水平不断提高，预计将在自动驾驶和高端工业等领域拓展应用场景。

公司还新增投资武汉云智光联科技有限公司，持股25%，该公司从事软件和信息技术服务业，未来有望为公司带来突破。

投资建议方面，预计2025-2027年营业收入分别为6.08亿元、9.20亿元和13.99亿元；归母净利润分别为3.21亿元、4.83亿元和6.45亿元；对应的每股收益（EPS）为0.80元、1.21元和1.61元。

公司当前股价对应的市盈率（PE）为99、66和49倍，维持“买入”投资评级。

风险提示包括技术研发突破不及预期、下游需求不及预期、核心技术人员流失、原材料成本波动影响毛利率，以及市场竞争加剧带来的风险。