电力设备行业：国联民生证券-电力设备行业点评研究：新能源上网电量全面入市，有望推动高质量风光储产品需求提升-250211

- 新能源上网电价市场化改革将全面推动新能源发电行业高质量发展，促进市场化程度提升。

- 存量和增量项目分类施策将优化新能源资源配置，保障合理收益。

- 关注技术领先的头部新能源厂商和优质配套企业，预计将受益于市场竞争环境的改善。

本报告分析了新能源上网电价市场化改革对电力设备行业的影响。

2025年2月9日，国家发改委和国家能源局发布了《通知》，旨在推动新能源发电行业高质量发展，促进新型电力系统建设。

改革主要包括三个方面：一是新能源上网电价全面由市场形成；二是建立可持续发展的价格结算机制；三是区分存量和增量项目进行分类施策。

随着光伏和风电的度电成本具备竞争优势，新能源发电与电网建设的错配问题日益突出。

市场化交易机制的引入有望提升上游制造业的市场化程度，推动高质量风光储产品需求增加，并优化竞争环境。

新能源电价市场化将影响电价波动，促使发电主体加强数据分析和预测能力，虚拟电厂的作用也将日益显著。

投资建议方面，建议关注技术领先的头部新能源企业，如晶科能源、晶澳科技等，以及辅材企业和逆变器优质企业。

风险提示包括政策推进不及预期和电价下跌风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、阿特斯、通威股份、天合光能、爱旭股份、东方日升、钧达股份、双良节能：这些公司是具备技术优势的晶硅龙头企业，预计将受益于新能源电量全面入市带来的供应商集中度提升。

2. 福莱特、聚和材料、帝科股份：这些辅材企业在市场格局中占优，有望从新能源市场的扩展中受益。

3. 阳光电源、上能电气、德业股份、锦浪科技、固德威：这些逆变器优质企业有望受到竞争环境优化的积极影响。

推荐理由：新能源电量全面入市将推动高质量风光储产品需求提升，市场化改革有利于提升上游制造业市场化程度，技术领先的头部厂商在新环境中将更具竞争优势，预计将获得更好的市场表现。