东海证券-海外观察：2024年5月美国CPI及6月FOMC会议，再通胀风险如何影响美联储降息预期？-240613

1. 5月美国CPI同比3.3%上涨，但因能源和车险价格下跌，通胀降温，美联储政策信号保持中性。

2. 未来能源价格下跌可能继续压低总体CPI，但房租价格反弹、汽车保险价格下跌难持续，核心通胀有可能在三季度回升。

3. 美联储官员预计2024年将降息25个基点，但中性利率上调将缩小未来降息空间，市场对降息的预期比点阵图更为乐观。

1. 2024年5月美国CPI同比上涨3.3%，环比上涨0%，通胀因能源和车险价格下跌降温。

2. 美联储连续第7次将基准利率维持在5.25%-5.5%区间不变，政策信号保持中性。

3. 未来能源价格下跌可能继续压低总体CPI，但核心通胀在三季度有较大可能回升。

4. 美联储预计2024年将降息25个基点，但对未来数据持观望态度，中性利率上调将缩小未来降息空间。

5. 市场对降息的预期比美联储点阵图更为乐观，预计今年大概率降息2次。

6. 风险提示包括中国出口商品价格波动和地缘政治风险。