美护商社行业：国元证券-美护商社行业周报：618大促启幕，锦波首发HiveCOL“蜂巢”胶原组织网凝胶产品新技术-250518

- 本周美护行业在618大促期间表现强劲，美容护理板块涨幅达3.08%，天猫美妆销售额同比增长显著。

- 锦波生物推出新技术产品“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”，标志着行业技术创新的进展。

- 零售领域整体向好，京东和沃尔玛等企业营收增长明显，但面临下游需求不足和行业竞争加剧的风险。

本周（2025.05.12-2025.05.16）美护商社行业表现良好，美容护理板块涨幅达3.08%，在31个一级行业中排名第一。

618大促已启幕，天猫美妆销售表现强劲，特别是美容护肤和美体类目增速超过10%。

锦波生物首次发布新技术“蜂巢”胶原组织网凝胶产品。

其他重要事件包括：李佳琦618直播间美妆GMV达25-35亿元，资生堂扭亏为盈，布鲁可创作赛在全国推广，沃尔玛中国业务同比增长22.5%。

风险方面需关注下游需求、贸易摩擦和行业竞争加剧等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 珀莱雅：618大促首日预售表现优异，稳居天猫美妆第一，显示出强劲的市场需求和品牌影响力。

2. 可复美：在618预售中进入TOP3，表明其在市场中的竞争力和消费者认可度。

3. 薇诺娜：较2024年排名上升6位，重回前10，显示出品牌的持续增长潜力。

4. 毛戈平：进入前20，反映出其品牌在市场中的逐步提升。

5. 锦波生物：首次发布采用新技术的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶，具有技术创新和市场前景。

6. 京东：2025年Q1收入同比增长15.8%，显示出强劲的电商业务增长。

7. 沃尔玛中国：FY26Q1实现净销售额67亿美元，同比增长22.5%，得益于会员店和电商业务，展现出强大的市场竞争力。

8. 布鲁可：在潮玩市场持续推出新产品，且即将纳入恒生综合指数，显示出其市场认可度和成长潜力。

以上标的在各自领域中表现出色，具有良好的市场前景和投资价值。