外服控股：财通证券-外服控股-600662-传统业务基本盘稳固，外包业务持续增长-240822

投资标的：外服控股（600662） 推荐理由：公司深耕国内人服行业近40年，提供一站式人力资源服务，资金实力雄厚、综合优势明显。

传统业务稳健贡献现金流，新兴业务领域高增打开成长空间，有望实现稳定增长，值得投资者关注。

- 公司2024H1实现营业收入105.42亿元，归母净利润3.64亿元，传统业务稳固，外包业务持续增长。

- 新兴业务占比提升，国际化发展加速，成功签约多家新客户。

- 预计2024-2026年净利润逐年增长，维持“增持”评级，风险包括市场竞争和政策监管。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业收入：105.42亿元，同比增加14.47% - 归母净利润：3.64亿元，同比增加5.48% - 扣非归母净利润：2.64亿元，同比增加1.92% - 毛利率：9.95%，同比下降0.43个百分点 2. **费用率**： - 销售费用率：3.41%，同比下降0.53个百分点 - 管理费用率：2.37%，同比下降0.09个百分点 - 研发费用率：0.51%，同比上升0.22个百分点 3. **业务收入贡献**： - 人事管理服务：5.78亿元，同比增加3.25% - 人才派遣服务：0.71亿元，同比增加0.99% - 薪酬福利服务：8.79亿元，同比增加1.15% - 招聘灵活用工服务：6.37亿元，同比增加18.58% - 业务外包服务：83.43亿元，同比增加17.21% 4. **业务结构变化**： - 新兴业务占比提升1.09% - 区域业务占比提升2.7% - 内资业务占比提升2.7% 5. **专业化与国际化发展**： - 新签千人规模大客户14家，300人以上客户18家 - 灵活用工业务新增千万营收规模客户2家，兼职产品人员规模同比增长33% - 业务外包服务新增金融类、零售类客户37家 - FSG-TG签约新客户23家，覆盖21个国家和地区，服务123家“走出去”中国企业 6. **投资建议**： - 预计2024-2026年净利润分别为6.30/6.69/7.02亿元 - 对应PE估值分别为14.4x/13.5x/12.9x - 维持“增持”评级 7. **风险提示**： - 市场竞争激烈 - 用工需求恢复不及预期 - 政策监管趋严 这些信息可以帮助投资者分析公司的财务健康状况、业务发展及未来潜力。