社会服务行业：财通证券-社会服务行业投资策略周报：政策发力持续，关注顺周期标的-241110

- 政策持续发力，顺周期投资机会显现，关注文旅、教育和医美等行业的复苏潜力。

- 免税市场和旅游出行受益于客单价修复，OTA和酒店龙头有望受益于出行热度提升。

- 跨境电商品牌具备相对优势，建议关注低估值机会及受益于降息的工具链供应商。

- 风险提示包括宏观经济波动和消费意愿恢复不及预期。

本周社会服务行业投资策略关注顺周期标的，主要内容如下： 1. **文旅行业**： - 出行热度上升，预期明年假期延长将带动旅游市场。

- 免税市场关注客单价修复，四季度市内免税店开业将起到催化作用。

- 推荐关注港股OTA公司如携程集团和同程旅行。

2. **酒店行业**： - 头部酒店集团前三季度表现亮眼，RevPAR基数影响预计四季度将边际收窄。

- 强调提升会员业务的重要性，关注君亭与希尔顿的战略合作。

3. **教育行业**： - 公职考培持续扩招，预计报考人数创历史新高。

- K12领域关注政策引导下的优质头部培训机构。

4. **医美行业**： - 国内竞争加剧，出海成为头部企业的重要战略，锦波在越南获得医疗器械注册证。

5. **美妆行业**： - 整体表现平淡，但大促季节带动消费回暖，关注双11表现良好的企业。

6. **跨境电商**： - 推荐具有溢价能力的品牌公司，如安克创新和致欧科技，预计业绩将受益于海运费回落。

- 关注美联储降息预期下的工具链供应商，推荐巨星科技和创科实业。

**风险提示**：包括宏观经济波动、消费意愿恢复不及预期及行业竞争加剧。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： 1. **文旅行业** - **个股关注**：港股OTA携程集团-S、同程旅行 - **推荐理由**：顺周期行情下，OTA受益于出行链热度提升，估值有望上调，关注OTA渗透率提升及竞争格局改善。

2. **酒店行业** - **关注公司**：君亭酒店、希尔顿 - **推荐理由**：龙头酒店集团开店增速及结构表现良好，管理持续提质增效，重视会员业务建设。

3. **教育行业** - **公职考培相关公司**：头部公司（具体未列出） - **推荐理由**：公务员、事业单位等岗位持续扩招，报考人数有望新高，头部公司加大基地班建设投入，市占率有望提升。

4. **医美行业** - **相关公司**：锦波（已获批越南医疗器械注册证） - **推荐理由**：医美企业出海成为重要战略，锦波在东南亚布局彰显前瞻布局眼光及强落地能力。

5. **美妆行业** - **关注标的**：表现亮眼的化妆品公司（具体未列出） - **推荐理由**：在大促旺季催化下，整体美护行业景气度恢复，政策利好有望提振消费。

6. **跨境电商** - **推荐公司**： - 安克创新（300866.SZ） - 致欧科技（301376.SZ） - 乐歌股份（300729.SZ） - **推荐理由**：具有溢价能力的品牌，面对外部影响业绩相对优势凸显，海运费回落后业绩有望释放。

7. **工具链行业** - **推荐公司**： - 巨星科技（002444.SZ） - 创科实业（0669.HK） - 泉峰控股（2285.HK） - **推荐理由**：业绩有望受益降息催化，伴随终端动销回暖及渠道信心增强，有望迎来戴维斯双击。

**风险提示**：宏观经济波动、居民消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧。