AI行业：天风证券-全球AI行业周报：谷歌财报维持全年750亿资本支出指引，AI需求维持高位-250429

- 全球AI行业持续高需求，主要公司如谷歌和ServiceNow财报超预期，显示企业IT收入回暖。

- 中国AI市场正从chatbot向AIAgent类产品迭代，关注DeepSeek和阿里巴巴等重要模型发布。

- 投资者应关注科技大厂的AI资本支出与算力需求，特别是在美国经济衰退预期下的表现。

本周全球AI行业动态主要集中在以下几个方面： 1. **谷歌财报**：谷歌一季度净利润增长46%，营收902亿美元，超出市场预期。

公司维持全年750亿美元的资本支出指引，预计折旧费用将进一步上升。

2. **微软更新**：微软宣布“AI同事时代”正式开启，Microsoft 365 Copilot迎来重大更新，新增智能体功能，界面已完全AI化。

3. **新产品发布**： - OpenAI推出新图像模型GPT-image-1，支持多种生成参数。

- 腾讯发布混元3D生成模型2.5版本，建模精细度和几何分辨率显著提升。

- 字节跳动开源多模态AI Agent UI-TARS 1.5版本，性能表现出色。

4. **其他公司财报**： - 特斯拉一季度营收193.3亿美元，低于预期，毛利率下降，长远目标仍为自动驾驶和机器人。

- ServiceNow一季度业绩超预期，AI产品推动业务增长。

- Vertiv营收和盈利超出预期，市场需求持续强劲。

5. **投资建议**：建议关注中国和海外的AI发展，特别是重要模型的迭代和财报中对AI资本支出的强调。

中国互联网大厂正在从chatbot向AI Agent类产品转型。

海外方面，尽管存在经济衰退担忧，但谷歌和ServiceNow的超预期财报缓解了市场焦虑。

6. **关注方向**：包括谷歌、微软、亚马逊等科技大厂的AI投资表现，算力需求的持续性，以及特斯拉在智能驾驶领域的进展。

7. **风险提示**：包括宏观经济不及预期、企业盈利不及预期、通胀上行压力等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 阿里巴巴：随着AI应用产品的不断发布，尤其是在深度学习模型方面的迭代，预计将带来“中国AI”新一轮行情启动。

2. 腾讯控股：腾讯在AI领域的持续发展，尤其是元宝接入微信聊天功能，显示出其在AI应用产品上的推进。

3. 小米：作为中国互联网科技公司，关注其在AI领域的布局和发展。

4. 快手：在AI应用产品方面的创新和发展值得关注。

5. 美团：在AI应用和技术方面的持续投入和进展。

6. 谷歌：维持全年750亿美元资本支出计划，显示出其对AI发展的坚定信心。

7. 微软：AI同事时代的开启及其在企业IT收入上的回暖，表明其在AI领域的强劲表现。

8. 亚马逊：关注其在AI投入和发展方面的动态。

9. META：作为科技大厂，预计在AI领域的持续投入将影响其基本面。

10. 英伟达：在云厂商资本支出未见放缓趋势的背景下，关注其算力需求。

11. VERTIV：上调全年指引，显示出算力订单的持续高水平。

12. 特斯拉：智能驾驶作为AI应用场景的快速落地，关注其产品周期迭代及Robotaxi的落地情况。

13. SNOWFLAKE、ROBLOX、APPLOVIN、ELASTIC：关注后续GPT-5迭代及模型能力提升带来的AI应用落地机会。

风险提示包括宏观经济不及预期、企业盈利不及预期及通胀上行压力。