小鹏汽车：交银国际-小鹏汽车-9868.HK-MONA系列有望引领销量进入第二成长曲线，上调评级至买入-240827

投资标的：小鹏汽车（9868.HK） 推荐理由：M03系列将引领销量增长，预计具备竞争力的定价和优秀的能耗及智驾系统。

上调2025-2026年销量和收入预测，亏损收窄，目标价提升至39.29港元，评级上调至买入。

- 小鹏汽车的M03系列有望引领销量增长，预计将于8月27日公布极具竞争力的最终价格。

- M03在能耗、车机和语音系统方面表现优异，预计将推动2025-2026年的销量和收入增长。

- 评级上调至“买入”，目标价提升至39.29港元，明年销量改善，亏损收窄。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **评级调整**：小鹏汽车的评级上调至“买入”。

2. **M03车型**： - 最终价格预计具竞争力，可能在12-12.5万元。

- 试驾已提前展开，预计将提供515km和620km两个版本。

- 配备360度全景影像和L2+驾驶辅助功能。

- MAX版本搭载OrinX芯片，预计年底交付。

3. **能耗表现**：M03的百公里能耗在11-12KW左右，表现优秀。

4. **技术优势**：M03在车机和语音系统方面优于同级别车型。

5. **销量预测**： - 上调2025-2026年销量预测6-9%。

- 预计2024-2026年收入预测上调12-23%。

- 预计2025年市销率为1.2倍。

6. **交付预期**：小鹏预计9月交付2万辆，M03有可能贡献1万辆以上。

7. **市场定位**：M03外观和内饰时尚，吸引年轻群体，尤其是女性用户。

8. **未来展望**：预计明年销量改善，亏损进一步收窄，且下半年纯视觉智驾方案有望降低成本。

9. **目标价**：目标价上调至39.29港元/10.05美元（XPEVUS/买入）。

这些信息为投资者提供了关于小鹏汽车未来表现的积极信号，尤其是在新车型M03的推出及其市场潜力方面。