方正证券：太平洋证券-方正证券-601901-2024年半年报点评：财富管理收入微降，投资交易业务收益激增-240904

投资标的：方正证券（601901） 推荐理由：2024年上半年业绩稳健，财富管理业务显著增长，固定收益与权益投资表现优异。

预计未来三年营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，具备良好投资价值。

- 方正证券2024年上半年业绩稳健，营业收入37.22亿元，同比微降8.18%，归母净利润13.51亿元，同比下降6.15%。

- 财富管理业务增长显著，固定收益与权益投资表现优异，固定收益投资收入同比增长166.55%，权益投资收入同比增长612.85%。

- 预计未来三年公司营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注同业竞争和市场波动风险。

以下是从方正证券2024年半年报点评中提取的关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年上半年营业收入：37.22亿元，同比下降8.18%。

- 归母净利润：13.51亿元，同比下降6.15%。

- 加权平均ROE：2.93%，同比下降0.35个百分点。

2. **业务表现**： - **财富管理**： - 证券经纪业务客户总数：1617万户，同比增加2.54%。

- 市场份额回升至2.90%，同比增加17个基点。

- 净收入：13.67亿元，同比下降6.11%。

- **信用业务**： - 两融余额：285.49亿元，市场份额1.93%。

- 信用账户数量：23.11万户，环比增加0.47万户。

- **期货经纪业务**： - 手续费份额：2.72%，同比增加0.32个百分点。

- 净收入：2.50亿元，同比下降3.85%。

- **投资收益**： - 固定收益投资收入：14.69亿元，同比增加166.55%。

- 权益投资收入：2.32亿元，同比增加612.85%，投资收益率7.24%。

- **资产管理**： - 公募基金管理规模：773.30亿元，同比增加26.42%。

- 私募股权基金管理业务专注于科技与健康领域，累计投资179个项目。

3. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为71.75亿元、76.13亿元、80.84亿元。

- 归母净利润分别为23.17亿元、26.35亿元、28.93亿元。

- 摊薄每股收益分别为0.28元、0.32元、0.35元，对应PE估值分别为24.09倍、21.18倍、19.29倍。

- 维持“买入”评级。

4. **风险提示**： - 同业竞争风险。

- 权益市场波动风险。

- 宏观经济下行风险。